IMF警告称不该依赖通胀带来的短期财政改善

21世纪金融业报道记者胡天姣 北京报道 2020年初新冠登革热开始以来，主要各地区的财政困难政策为家庭和企业提供赞成，前者与金融体系宽松的货币政策一起，阻止了更深且更正因如此的金融业衰退。

然而，国际货币基金组织（IMF）在当地短时间4月20日发表的“财政困难监控”（Fiscal Monitor）调查结果（下称“调查结果”）中亦会警告，各国政府部门不要依赖金融业衰退下跌带给的公共财政困难的短期改善，因这些改善相当多能正因如此缓解财政困难负荷。

调查结果显示，过去一年金融业衰退率的飙升减缓了发达发达各地区和新兴发达各地区的贷款和债承担。“但此种好处是不永续的。尤为是在食品和能源定价的高企，与俄乌局势的氛围之下。”

IMF财政困难政策经理Vitor Gaspar对此，许多各地区自始造成了着财政困难紧致的缩小，随着亚太地区现金流的下跌，公共预算不必要造成了更大的负荷。

根据调查结果，金融业衰退发生意外浮现减缓了公共债和贷款水平占GDP的比重。

债承担减缓的可能是，当较高的定价水平推高GDP时，债规模保持不变。此外，因金融业衰退对税率的提振功用之比对公共支出的直接提振功用，某种程度也减缓了政府部门抵押的承担。

数据显示，高于预期的金融业衰退已使美国政府部门债与GDP之比减缓约2%，新兴发达各地区的债与GDP之比减缓了约4.1%。

在本份调查结果中亦会，IMF预计，2022年发达发达各地区的金融业衰退率为5.7%，新兴美国市场和发展中亦会发达各地区的金融业衰退率为8.6%，分别较本年1月的预期值高出1.8%和2.7%。

IMF同时假设，亚太地区油价在2022年将高企7.4%，总体超出当年3.2%的预期值。

尽管IMF预计，财政困难平衡或也亦会受益于本年更高的金融业衰退水平，但定价飙升不久就亦会造成现金流下跌，以及更大的政府部门债利息承担。

Vitor Gaspar称，如果高且断断续续金融业衰退成为金融业的永久特征，代为信贷的吸引力亦会减缓，公债的注资现况也亦会严重影响恶化。

“2021年发生意外的金融业衰退累积致使财政困难政策列车运行的氛围发生了叠加。”调查结果指出，随着为遏止金融业衰退而上调现金流，财政困难紧致自始变得愈来愈依赖于。赤字和债某种程度减少多少，以及以何种速度减少，自始成为关注的焦点。

调查结果由此指出，倾斜度的也就是说和各国之间的明显差异必需有一个除此以外的、灵活的财政困难政策反应。

“许多各地区经历了新冠登革热带给的创伤，未什么财政困难紧致以促使新的支出负荷。”调查结果说，政府部门某种程度把信息化放在那些受危机影响最大的应用领域，如对肥胖、食品和清洁能源安全的投资。

IMF在调查结果中亦会同意，若金融业活动总体恶化，更广泛的财政困难赞成可能简便拥有财政困难紧致的各地区，但应以避免更为严重当前的供需流失和定价负荷的方式将进行。

而在金融业激增受到俄乌冲突影响较少、金融体系自始在加息击退高金融业衰退的各地区，IMF指出，财政困难政策关键在于新冠登革热此后提供的额外赞成转向自始常化。

“在许多新兴美国市场和低收入的发展中亦会各地区，金融业衰退下跌和亚太地区股票市场现况收紧要求其谨慎行事，但受大宗商品定价高企影响最严重影响、有所发展现在疲弱的各地区则必需财政困难赞成。”调查结果说，财政困难改革是关键。健全和可信的末财政困难框架有助于负责管理美国市场预期，压制主权贷款成本。同时，一些应用领域的公共支出负荷愈来愈大，必需重新确定支出的优先次序并调动收入。

“未财政困难紧致，或无法调整支出优先次序的各地区自始造成了非常困难的局面。 ” Vitor Gaspar说明，国际社亦会减缓债和向较穷困各地区分配新天然资源的坚持不懈自始取得的发展。“但对许多各地区来说，这仍不够。”

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