华润：持续进击高端化，“麦芽茅”红海厮杀何时将突围？

研究报告：高端化战略逐步清晰

该公司在2021年白雪网络服务熟人讨论会上表示要打好几场“大仗”。

1）高端上升总体强调“抢+扩”，针对大高档量小、但白雪份额高的（如营口、桐城、雅安、贵州等）后退大高档扩容，针对白雪份额不高、但高端量较大的（北上广等）上升大高档卖出，对当中间市场需求采取大高档和分之一上升双策略。

2）在合而为一力品种总体，坚定后退“1+1”、“4+4”产品线组合，倡导纯生向百万大单品奔跑，同时后退轻骑兵等多元包罗。

3）加强各东部连锁、夜场、购物广场等制高点掌控。合而为一力产品线动销总体，加强广告推广、网络服务营销活动落地，同时后退新客开创、上升现有客户的高端经销商控制能力。

展望2022年，长桥鲸鱼君认为该公司短期看提价合成，当中期看传染病稳定下来和开销上行。短期来看，该公司21Q3提价效应将会在22Q1后全面性展现出，旺季到来此前不剔除实质性提价合成的不太可能。当中期来看，传染病和开销压制该公司短期收益，传染病冲击升高后，卖出将会稳定下来，同时高端化某种程度将会快速，若开销年底开始上行，收益亦将会快速释放。