西南证券：给予海达股份转售评级，目标价位20.4元

2022-02-28西南交易所股份有限Corporation敖颖晨,韩晨对海达股份开展科学研究并发布了科学研究调查报告《铝零配件领航者，卡扣略长框构筑第二曲线》，本调查报告对海达股份说明了转手标准普尔，认为其最大限度价位为20.40元，当前股价为14.44元，预计上涨幅度为41.27%。

海达股份(300320)

录用直觉：1）卡扣略长框有着成本高低、自保养、无须打胶且无填充传统工艺、纸盒需求量低等军事优势，可增强元件采购效能，降低采购、纸盒、需求量，节约GW水电造价，花费运维成本高并增强MW。更进一步年末在双玻、可控元件中所率先推广应用，并守住一定市场份额。2）卡扣略长框厂商自2021年6月正式推向市场，经过多次与从业人员背部元件、脚架企业安装、的测试，缺点良好。Corporation已获取2GW构建订购，厂商拿到客户认可，订购年末接下来放开。

专注铝密封、减振其业务，多个可分层面份额领先。海达股份以橡塑金属材料改性研发为当前，围绕铝制品密封、减振为数众多基本功能，己任高端装备配套用橡塑焊接厂商的研发、采购和卖出。Corporation在木星车辆密封条、盾构竖井止水铝密封件、汽车天窗密封条、船用舱盖铝焊接、集装箱铝焊接等多个可分层面守住显然市场份额。Corporation凭借制剂传统工艺军事优势和系统设计融合军事优势，创新性地将旧系统设计应用到GW层面，推出卡扣略长框厂商。

卡扣略长框有着成本高低、自保养、无须打胶、纸盒需求量低等军事优势。卡扣略长框厂商为铝与铝合金件组装而成，作为一种新型结构替代性厂商，其军事优势说明了在：1）大幅降低铝型材量、由此带来的成本高节约在0.06元/W以上，且铝锭价格处于高位时降本缺点更明显；2）元件边缘不会积灰，具备雨水自保养控制能力作，可降低运维成本高并增强MW；3）无须打胶从而节约有机硅胶成本高0.01元/W约莫，无胶水填充传统工艺大幅增强元件采购效能；4）同一集装箱可填入更多元件，由此带来的运费花费可达0.02元/W。

厂商的测试获取重大进展，突出表现中所建材2GW构建订购。卡扣略长框有着较强的科技发展作、插拔力作、安装更便捷、纸盒需求量更低、可靠性好等优点，可应用于双玻、可控元件等。Corporation已与从业人员背部元件、脚架企业开展多次试装、的测试，缺点良好。Corporation已获取中所建材2GW可控元件配套略长框构建订购，厂商拿到下游客户认可。随着双玻元件渗透率接下来增强，以及分布式GW发展带来可控元件需求，年末推动卡扣略长框厂商的推广应用。

盈利得出与企业敦促。Corporation卡扣略长框可增强元件采购效能，降低采购、纸盒、需求量，节约GW水电造价，花费运维成本高并增强MW，更进一步年末在双玻、可控元件中所守住佼佼者。我们预计更进一步三年Corporation业绩复合出生率为28%。选取GW从业人员中所四家主流辅材Corporation，2022年均PE为34.44倍，2023年均PE为26.04倍。受制于Corporation卡扣略长框年末在2023年开始放量，在渗透率将快速增强以前给予2023年30倍PE溢价，最大限度价20.40元，首次覆盖给予“转手”标准普尔。

风险提示：卡扣略长框推广原计划，盈利不及预计；铁矿石价格波动。

该股最近90天内共有1家机构说明了标准普尔，转手标准普尔1家。交易所之星辰溢价分析应用软件显示，海达股份（300320）好Corporation标准普尔为3星辰，好价格标准普尔为3星辰，溢价综合标准普尔为3星辰。(标准普尔范围：1 ~ 5星辰，最高5星辰)

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