创16年新纪录！美债狂飙 对全球股市、房地产影响有多大？

商业衰退才能让美债额度流真正回升。

领头背后，股票等效用存款遭挤压

美债溢价的领头，正在波及全球股票零售商，令全球股市、房产等各类效用存款承压。

周五，美国政府三大股指全线收跌。截至收盘，道指跌0.86%大公报33127.28点，标普500指数跌1.26%大公报4224.16点，纳指跌1.53%大公报12983.81点。数据资料推断，由于美债额度流的跃升，标普500指数自8年底以来攀升8%。

不少成长股的净值受到美债额度流飙升的压力。外资于新技术产业的SPDRETF（XLK）自7年底月末的高点并未攀升了7%。同时，高卖地股票受到的挤压较为严重，外资于公用事业政府机构的SPDRETF（XLU）自7年底月末以来已攀升11%，外资于日用消费品政府机构的SPDRETF（XLP）攀升9%。

据了解，参考资料5%的套利公债溢价，不少机构都将手头的理财产品、外资头寸平仓，换成了套利的公债或者美元额度，无疑很多存款很难取得的大过年化5%的溢价。此外，由于美债额度流的飙升，会显著提高大企业和个人的股票零售商成本，抵押担保额度流处于20年多来的高点，打压房房产单价，9年底份美国政府成屋产品跌至13年来的低点。

在十年期美债额度流保持高位的或多或少下，钟正生看来，一是美股波动与调整压力过渡阶段飙升。近期美股估值不低，随着美债额度流飙升，股债性价比必定会下降；工商业与政策也就是说飙升，显然抑制股票零售商效用偏好。二是美元指数或保持相对强力。近期地缘效用飙升、油价南行压力加大，削弱欧洲、日本人等非美工商业激增前景，大幅提高度召请美元指数。三是黄金单价或存过渡阶段回调效用。如果地缘冲突没有的大考虑到扩大，黄金单价显然更受美债实际额度流及美元汇率的直接影响。

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