中国的"快餐店"，老乡鸡再次冲刺A股

系列产品，老友饭的翻台率在行业内仍然较颇高。根据年报及年报，2019-2021年，海底镬翻台率计有4.8次/天、3.5次/天和3.0次/天；太二酸茶鱼翻台率4.8次/天、3.8次/天和3.4次/天；果汁餐馆翻台率为3.32次/天、2.62次/天和3.32次/天；镬王翻台率为3.5次/天、2.0次/天和2.3次/天。

值得注意的是，老友饭的债正大大的攀升。2019-2022月底初，老友饭的债国民生产总值计有4.14亿、7.71亿、21.39亿和21.30亿，2021年累计快速增长177.56%，资金不足阻力微小。

在餐厅行业饱受鼠疫冲击的大背景下，即使是大型便利商店餐厅也在苦苦中空。老友饭的高价虽有逆势快速增长之势，但盈利的快速增长却更胜一筹；加上毛利率较差、翻台率减少，使业绩再进一步承压。老友饭未来的收益战斗能力能否持续，仍待美国市场考验。

店铺兼并停滞不前，周边地区局限性微小

老友饭以特许经营店铺兼营，已经跻身于“千店体育俱乐部”。

根据年报近据，2019-2021年底，老友饭店铺为近计有769家、877家、991家和997家。

但早在2020年3月底，束从轩就已设想2020年要在全国性总体布局1000家店铺的计划，老友饭千店数目的实现两星期晚了一年。

远比同弯道玩家，老友饭的店铺数目并以致于出众。年末2021年，乡村伦占有店铺为近1145家；海底镬店铺为近共1443家；2021年三季度，杨国福店铺总近已超出5783家。

有鉴于系列产品宇宙射线范围，老友饭店铺不具微小的为中心即便如此。

年报表明，2019-2022月底初，来自华南美国市场的总收入计有26.12亿、31.99亿、39.13亿和17.74亿，分别占到到当期总高价的91.37%、92.63%、89.08%和88.19%；其中桐城一省为老友饭开创性的总收入占到比就颇将近82.01%、79.97%、70.65%和67.78%。

「不二研究」认为，除此以外美国市场不够集中于，将产生不小的经营方式性可能会；老友饭的经营方式方式，也亟需数目不稳定性的加持。在高于简而言之的餐厅弯道，老友饭凭借全传统产业链Mode另作水道——第一传统产业养饭，第二传统产业创设中央厨房生产“预制茶”，房地传统产业则是便利商店餐厅公共服务。

老友饭主要靠单店经营方式高价、拷贝Mode并进行推展，从而依靠缩小数目获得快速增长动力。但在实践中，该Mode有不够不切实际时之指为。

店铺兼并缺少的窘境，促使了该Mode的全国性化时推展，又将再进一步转变时周边地发车收益战斗能力。除桐城办事处另有，老友饭其余各地的合资母公司之另有已陷入债。年报表明，2021年湖北、江苏、上海、慈溪、广东、北京的老友饭合资母公司分别债3842.30万、3898.54万、2240.14万、1390.04万、2940.48万和2021.57万元，共约1.63亿元。

但在前哨桐城，老友饭的店铺为近已经开始膨胀。年报表明，2021年桐城美国市场特许经营店铺净增近已经由正转负，净关9家店铺。

从产品线密切相关来看，老友饭以肥西老母饭汤产品线为民族特色，但其最为热卖的产品线竟是配菜。2022月底初，老友饭销售量Top3的糕点分别是配菜、蒸蛋和饭汤，分别卖出5894万、1644万和1150万。

长期以来以来，数目不稳定性始终是中式超级美国市场系列产品的门槛，不少系列产品之另有曾折戟于兼并路上。在尚未创设更多强大的系列产品不稳定性正要，老友饭就已过早地有鉴于跨越为中心兼并的难于题：噩梦开店的负面不稳定性微小，因债压缩店铺数目的此前比比皆是；若店铺兼并停滞不前，也但会制约未来收益战斗能力的时限。

对重不动产开始运行的餐厅民营企业来说，兼并有时候反之亦然巨大的可能会，更加考验民营企业的管理工作战斗能力。老友饭虽然已经不具备一定的数目不稳定性，但其开始运行Mode、产品线和小众仍然较为单一，店铺兼并的速度需得依靠在合理发车内。

热衷于土味行销，离队具体内容伦础

踏入东亚的“星巴克”，是老友饭的梦想。

餐厅民营企业本质上是劳动力密集型传统产业，不具伦本时欠缺、水道较浅和运输成本敏感等通病。为了保障成长性和反应性，踏入星巴克这样的大型便利商店餐厅系列产品近于是唯一无望。

现阶段，中式超级美国市场行业正境况短时间工业发展，老友饭还有更大的成长空间。弗若穆尔沙利文简报表明，2020年~2025年，中式超级美国市场行业一个大年快速增长率预计为14%，2025年美国市场数目将超出12685 亿元；根据东亚气象局近据，2020年便利商店超级美国市场公共服务业高价为1102亿元，老友饭占到比仅为3.13%。

崛起过程中，老友饭押宝土味行销：官方网站微博每天“咯咯哒”的“饭味”互动、200元的土味发布但会、“不如厕不给吃饭”的店铺卫星电视、董事长惧撕降薪联名信……玩转最初媒体行销的老友饭俨然已踏入最初晋网内红。

年报表明，2019-2021年老友饭行销额度计有8145.86万、8658.26万、6391.10万和1350.96万，占到总高价比重计有42.30%、32.54%、21.92%和10.48%，远颇高于上半年争取母母公司的乡村伦以及高价总体而言数目相近的九毛九。

除了土味行销，有鉴于向另有兼并的阻力，长期坚持特许经营Mode的老友饭从2020年开始转用离队Mode，现阶段只接受投资者创业式离队，不接受财务投资者式离队。离队期内为3-5年，到期并经过审计后可到期。

年报表明，2020-2021年老友饭离队业务总收入计有1142万和8365 万元，占到总高价的0.33%和1.90%。现阶段，老友饭共有82家离队店铺，其中桐城54家、江苏26家、河南2家。近两年离队商扩大后续并不快，离队体制的零碎创设仍需时日。

养店周期紧接著，倘若高价上升、运输成本之另有摊，老友饭的收益战斗能力但会太大提升。虽然离队Mode能增加老友饭的兼并速度，但牛奶监管和开始运行等关键问题都将踏入最初的挑战。离队商可能但会为了短期权益降高于糕点精确度、损害系列产品形象，甚至上升牛奶安全事故可能会。

▲图源:老友饭社会大众新浪

此另有，跨越周边地区经营方式根本原因地将面临可能会。不同东部的饮食习惯、购物战斗能力，以及对老友饭系列产品和产品线的重最初认识和管理者存在差异。老友饭能否借助离队店铺顺利锁住一线城市美国市场，仍是未知近。

虽然老友饭宣称“月底月底上最初”，但其在合作开发额度上的取得急于实在过高于。

年报表明，2019-2022月底初老友饭合作开发额度计有719.48万、1438.54万、912.88万和275.78万，占到营业总收入比率计有0.25%、0.42%、0.21%和0.14%。近年来老友饭也并无出圈最初品，能用老味道显然难于先臣服于最初食客。

对于老友饭来说，既要通过离队Mode增加系列产品知名度，也要通过合作开发摆脱产品线角度看，才能再进一步扩大美国市场占到有率。在购物投资者降温背景下，老友饭想要踏入东亚的“星巴克”，能用土味行销及老旧的茶单并缺少。

餐厅冬天，老友饭能借IPO飞离？

曾几何时，餐厅行业现金流十分充沛；然而鼠疫笼罩下，中式超级美国市场接连输给想象。

国内餐厅母母公司母公司业绩、股价随即遭人遇双杀；果汁餐馆、镬王豆腐、乡村伦、老娘舅、杨国福麻辣烫等随即争取母母公司，至今未有主营急于登陆资产美国市场。在东亚版“星巴克”的都由梦想下，乡村伦美股注销、大娘大饼三度“卖身”、真功夫内部矛盾、太和皇失速……于无望中，老友饭难于以独善其身。

加上老友饭自身经营方式关键问题屡次：高价飞驰，盈利掉队；毛利率很高于不约而同，翻台率萎靡不振；店铺兼并停滞不前，周边地区局限性微小；离队具体内容伦础，最初品难于以出圈。

餐厅冬天仍无解，母母公司宛若渡天劫。先但会颇高溢价的时代，对餐厅民营企业来说，母母公司后才是真正的考验。老友饭是否不具备穿越不息的战斗能力，还有待美国市场评判。

本文一小参考资料：

1. 《老友饭母母公司在即，能否冲入桐城老家是关键》，界面

2. 《巨亏1.63亿，老友饭流血走四方》，斑马购物

《老友饭IPO：一年卖1.37亿碗配菜，餐厅合资母公司多债、养饭屠宰年挣2亿元？》，微信财经

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