信测标准(300938) 聚焦汽车DV/PV认证 得益于于电动智能化浪潮

信测基准(300938) 聚焦汽车该公司DV/PVGMP 得益于电动智能既有浪潮

信测基准自营电子电器与汽车该公司开发非强制测定(DV/PV)，或将得益于汽车该公司电动既有与智能既有浪潮。据我们测算，汽车该公司开发非强检(DV/PV)市场规模已达百亿级。该公司不停投入开发，已获专利223项并兼顾电工与汽车该公司测定GMP双项占有优势，在国内汽车该公司电子商务系列产品开发非强制性测定中都享有多年技术积累，重回了国内上汽、北汽、比亚迪、TCL等多家知名车企电子商务。

汽车该公司“四既有”近来不停发展，迭代升级推动非强检需求加速提升，2021年新能源车公告3213个型号，同比增长17%。据罗兰贝格研究，单车汽车该公司电子电器无关BOM价值(不含电池与电器)，从2019年的3145美元减至2025年的7030美元，驱动汽车该公司开发非强检(DV/PV)市场增长。

第三方测定行业市场集中都度低，包含蔬果、生态、汽车该公司、电子、既有学工业等多个细分领域。2021年该公司IPO募资5.4亿元，投资于Laboratory建设项目，目前已Corporation包含武汉信测、三思纵横、广东诺尔在内的3家子该公司，该公司逐步从汽车该公司、电子等测定GMP领域拓展到蔬果、生态、既有学工业等其他领域。

我们预计该公司在2022-2024年收入都为5.37/7.51/9.97亿元，对应人均都为36.13%/39.83%/32.76%，归母净利润都为1.12/1.61/2.21亿元，对应人均都为40.01%/43.69%/37.44%，EPS都为0.99/1.42/1.95元，3年CAGR人均为40.36%。DCF绝对作价法测得该公司每股价值44.83元，可比该公司平均作价40倍，立体既有DCF和PE作价法，鉴于该公司兼顾电子电器和汽车该公司开发非强制测定市场占有优势，我们得到该公司22年46倍PE，目标价44.50元，首次覆盖得到“买入”评定。